签订《辛丑条约》。慈禧因八国联军侵入北京而西逃，又因签订《辛丑条约》后战争结束而回京。光绪二十七年（辛丑1901年）七月二十五日，与英、德、俄、美、法、奥、日、意等八国，还有西、比、荷三国，签订《辛丑条约》。条约十二款，其中有：赔款四亿五千万两，毁大沽至北京炮台，惩办祸首，对德、日谢罪等。赔款一项，加上利息，共为九亿八千多万两，还有其他赔款，总数超过十亿，相当于当时清政府十个财政年度总收入。这是中国近代史上对外国赔款最多的一次。这扼杀了中国财政命脉，影响了民众生活，延缓了工业化进程。

开杀替罪羔羊。慈禧逃难的过程，是自我反省、自我磨炼的过程。闯了这么大的乱子，万民那么大的不满，总得找替罪羊吧！洋人也要求“惩办祸首”。“祸首”自然是慈禧，慈禧又怎能惩办自己呢！于是，慈禧大开杀戒：下令处斩大学士徐桐（已死），大学士、尚书刚毅（已死），处斩军机大臣、尚书启秀，军机大臣、尚书赵舒翘自尽，左都御史、左翼总兵官英年自尽，军机大臣、尚书裕禄自尽，庄亲王、步军统领载勋自尽，山东巡抚毓贤正法，军机大臣载漪、御前大臣载澜定为斩监候，加恩发往新疆锢禁。从这些人的社会成分看，他们是满洲贵族和社会高层的顽固派、保守派、投机派，是一批昏昏庸庸、逢迎拍马的政治侏儒。忠耿谏言的军机大臣徐用仪、总理各国事务大臣许景澄、户部尚书立山、内阁学士联元和太常寺卿袁昶骈斩于市，史称“五忠”。后昭雪旌表，其英魂永辉。

总之，慈禧实际执政四十八年，我看她有三着高棋、四起败笔。三着高棋，一是辛酉政变，如陈捷先教授所说，“慈禧在初试啼声的‘辛酉政变’中，设计缜密、处理精当、呼应巧妙、行动准狠，在在显现出她手段的高明”；二是委用曾（国藩）、李（鸿章）、左（宗棠），在危难中稳住清政权；三是所谓的“同治中兴”。四起败笔是，慈禧在戊、己、庚、辛四年，连续犯了四大错误——

戊戌年（光绪二十四年1898年），戊戌政变；

己亥年（光绪二十五年1899年），立大阿哥；

庚子年（光绪二十六年1900年），攻打使馆；

辛丑年（光绪二十七年1901年），《辛丑条约》。

慈禧的自私、保守、孤傲和贪婪，导致诸如上述等错误。慈禧回銮后，进行了一些改革，如派员出洋考察，宣示筹备立宪等。但是，改革良机，已经错过。清朝政府威信，已经丧失殆尽。我们看一下时间表：慈禧回銮四年后同盟会成立，又过三年“两宫宾天”，再过二年武昌起义——清朝覆亡，民国建立，帝制结束，中华新生。

慈禧面临改革与守旧的难题：不改革有人不满，改革也有人不满，两相比较，各有利弊：改革虽得罪一些人，却顺应历史发展趋势；不改革虽迎合一些人，却悖逆社会发展趋势——拒绝改革的人，终被历史唾弃。因此，两者相互比较，还是改革为好。智者动善时，时机很重要。慈禧太后错过改革时机，身负顽固保守骂名。早也改革，晚也改革，主动为尚，顺时为好！